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房地产周刊:春回大地,成交继续回暖

发布时间:2015-03-19    研究机构:中银国际证券

上周(2015/3/9-2015/3/15)17个城市合计成交299.7万平米,环比上升27.20%,同期推盘也大幅上升近一倍,去化周期为16.5个月,较之前一周上升0.4。两会闭幕,房地产政策环境明确为近年来最友好,支持改善性需求态度鲜明。3月中下旬供应开始放量,成交缓步走暖,板块也将随之上行,低估值龙头部分,我们推荐顺序是招商地产、保利地产、万科、华侨城、华夏幸福,推荐的转型类公司包括天宸股份、中南建设、世联行、冠城大通、张江高科、天健集团、世茂股份等。

支撑评级的要点

市场概况:上周我们观察的17个城市合计成交面积299.7万平米,环比上升27.20%;价格指数环比下跌1.3%至189.1;十五大城市新增可售面积169.1万平方米,环比上升96.5%,3个月移动平均去化月数为16.5个月,较之前一周上升0.4,3个月移动平均批售比为1.17,较之前一周下降0.025。

政策新闻动态:上周,李克强总理在记者会上继续强调鼓励自住型改善型住房需求,1-2月房地产开发投资同比增10.4%,为五年半来新低,中指院数据显示2014年住宅土地出让金达1.83万亿元,同比下滑35%;北京将研究制定居住证制度及积分落户政策,深圳今年城市更新单元计划共10项目获批通过;新闻方面,住建部王珏林称二套房房贷政策有望再调整,国家发改委拟对20余城市群进行分类规划,央企改革顶层设计方案出台临近,广东自贸区将于3月18日启动,两会传递退休、养老、高考等十大民生改革时间表。

上市公司动态:上周世联行及其合作伙伴拟投资4.2亿收购Q房网15%股权,进军二手房网上交易业务;嘉凯城拟出资5,000万元设立城市客厅互联生活平台有限公司,以实现项目线上线下融合;世联行、昆百大非公开发股申请获证监会批准,世茂股份15亿中期票据成功发行,利率6.08%,深振业成功发行公司债15亿元,票面利率5.2%;新黄浦(600638)、张江高科等现股东减持。截至上周,中银国际关注的27家上市公司有20家公司已公布了2月销售数据,2月销售额环比下降47.37%,前2个月销售额同比下降17.67%,其中花样年、首创、远洋表现较好;另外,深圳华强、华发股份等18家地产公司公布2014年年报,已公布年报公司营业额同比增长13.93%,净利润同比下降4.48%,经营性现金流量平均同比下降141.64%。

投资评级和建议

春暖花开,地产公司销售启动,同时战略转型举措也十分活跃,我们认为转型类公司仍然是大部分中小型地产股的主题词,我们看好的转型类地产公司包括:天宸股份、中南建设、世联行、冠城大通、张江高科、天健集团、世茂股份等,它们通常在价格方面有安全边际,转型方面也具备成长逻辑;绩优白马股方面我们推荐顺序是招商地产、保利地产、万科、华侨城、华夏幸福。

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