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房地产行业周报:单季销售下滑,房企业绩分化

发布时间:2014-04-21    研究机构:长江证券

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统计局:一季度房地产投资增16.8%,住宅销售面积降5.7%。1-3月份,商品房销售面积20111万平方米,同比下降3.8%;降幅比1-2月份扩大3.7个百分点;其中,住宅销售面积下降5.7%,办公楼销售面积增长6.7%,商业营业用房销售面积增长6.0%。1-3月份,全国房地产开发投资15339亿元,同比名义增长16.8%,增速比1-2月份回落2.5个百分点。(统计局)

房企一季度业绩分化。本周共有17家上市房企发布一季报(包括业绩预报),其中有6家公告亏损,深国商预告亏损或可达4300万元;8家公告业绩同比下降,其中天伦置业同比下降900%;招商地产一季度盈利7.55亿,为公告企业中最高,深圳华强盈利增幅最大,与去年同期相比增长67倍。

股市行情

地产上行无力。本周股指震荡下行,成交量也呈递减之势。一季度经济数据如期在低位徘徊,加上IPO重启的预期,本周市场重新回归谨慎,权重板块表现乏力。地产板块本周延续上周走势,全周跟随大盘走低,其中周二单日下跌1.3%,全周跑输大盘0.2%。我们认为,房地产基本面尚未实质性见底,地产股目前仍旧缺乏向上动力。

大房企领跌,商业地产上涨。本周地产板块各阵营间表现分化,大型房企继续领跌板块,京津冀概念股本周纷纷回调,荣盛、首开跌幅居前,导致销售百亿阵营全周下跌4.7%;上海概念股本周表现抢眼,浦东金桥全周上涨19%,新黄浦(600638)等涨幅居前,商业地产阵营受此推动逆市上涨,成为本周唯一上涨的阵营。

楼市成交

成交回升,去化延长。本周我们覆盖的21个大中城市合计成交175.56万平,环比上升14.67%,其中四大城市环比上升13.68%,二线城市环比上升14.98%。21个城市总体去化时间进一步延长至69.5周,一线城市去化时间52周,二线城市为92周,去化周期已接近2012年一季度的历史最高水平。

投资建议

我们维持行业中性评级,认为目前房地产基本面尚未实质性见底,而政策的趋势性放松短期内不会发生,总体对地产板块依然偏谨慎,短期逢高锁定收益或许是明智的选择。

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